7月14日当周，因为6月份爆冷的非农就业报告，美元指数大跌2.26%。奇怪的是，在此之后，美元指数进入超强牛市状态。截至上周，已经连续6周收出阳K线，累计涨幅达4.24%，最高触及104.45点。过去六周，除了定期发的非农就业报告数据和CPI数据外，并未有其它大事件引导市场情绪。7月27日之后，美联储也没有继续加息。我们认为，美元指数在消息面相对清淡的情况下强势升值，主要原因是此前被市场接受的“美国宏观经济将于年底前迎来衰退”观点，越来越被数据证明是错的。

高利率会抑制商业发展和消费需求，美国高达5.5%的基准利率已经引起部分行业的恐慌。今年一季度美国银行业的倒闭潮就是高利率、低债券价格导致的问题之一。下一个暴露风险的行业有可能是美国房地产业。今日21:00，标准普尔公司将公布6月S&P/CS20座大城市房价指数年率，该数据前值为-1.7%，已经连续三个月下降。之所以现在市场对于该数据不感到恐慌，主要是因为跌幅仍不够大。但是，随着高利率对于贷款成本的拉升，预计美国房地产市场的成交量将受显著抑制，价格也将延续跌势。一旦房地产行业风险暴露，金融市场对于美国宏观经济衰退的预期将再度增强。需要提醒的是，高利率有可能导致美国改善型住房需求减少，总价偏低的二手房可能面临供应不足的问题，这将暂时性的导致低价二手房供不应求、价格上涨。

美联储9月份加息的概率越来越高，11月份加息的概率也已经超过50%，美元指数连续上涨符合逻辑。经验角度看，当出现连续大涨之时，超买的风险也在不断累积，当前需要警惕空头突然发力后美指出现断头铡刀式的K线形态。本周五将会有美国非农就业报告数据公布，新增非农就业人口的预期值仅为17万人，低于前值，绝对值也偏低。如果非农数据爆冷，过去六周积累的超买风险或集体释放，届时美指或出现超预期波动。

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