安踏(02020)公布中期财报后股价跟随大涨，因利润大幅超预期且上调了2023年零售销售目标，周三股价高开5.6%后一度大涨11%，并创下成交额第二位的记录。业绩公布后，机构相应上调安踏股价目标预期并维持买入评级。

安踏今年上半年多赚32.33%至47.48亿元人民币，每股盈利1.74元，派中期息每股82港仙。期内扣除分占合营公司影响，盈利则增长39.8%至52.64亿元。上半年整体毛利率63.3%，按年上升1.3个百分点。

期内收益上升14.2%至296.45亿元，相较2019年同期即疫前升1倍，受惠于毛利率上升，加上销售及分销开支占收入比下跌，以及线下零售环境强劲反弹及直营（DTC）模式的有效推进。

当中安踏品牌收益上升6%至141亿元，经营溢利则上升1%至29亿7200万元人民币；FILA品牌收益上升13.5%至122亿元，经营溢利大升50%至36.38亿元，其他品牌收入则上升77%，经营溢利大升近1.5倍至9.85亿元。

安踏因推进DTC模式转型导致经营开支占收益比率上升，经营溢利率按年倒退1个百分点，但由于FILA及其他品牌经营溢利率按年分别拉升7.2及8.7个百分点，加上广告及宣传开支占收益百分比按年降3.2百分点，最终带动整体经营溢利率按年扩大3.4百分点至25.7%，录得经营溢利共计76.2亿元。

绩前安踏股价连续跟随体育用品股承压，本月原本已经累计跌逾10%，但业绩强劲带来惊喜。FILA经营利润创下历史新高，连同其他品牌对整体经营利润贡献率首次超过60%，让市场看到FILA在加大专业和户外运动布局下重回增长轨道，且DTC模式下的多品牌战略发挥独特优势。

安踏股价周三强劲收升9.7%，为两个月以来的最大涨幅，不过技术上受制于自7月底高位以来的下行趋势线，且经过大涨后动能可能放缓，预计继续在整理形态内徘徊，期间仍可能回到80港元下方。