百威亚太(01876)最新业绩公布，上半年收入增长14%至36.7亿美元，毛利率升26个基点至50.9%，溢利为5.8亿美元，倒退8%，总销量增加9.4%至49,456十万公升啤酒，不派中期息。

集团次季总销量增9.5%至27,381十万公升，收入升14.9%至19.6亿美元，毛利率升121个基点至51.6%，而溢利则跌13.9%至2.8亿美元。第二季度，在中国区，由于集团有效地推动高端及超高端品类的增长，整体销量增加11%。受益于品牌组合增强及渠道重新开放，每百升收入实现高单位数增长带动收入增长19.6%。

同时，中国区的高端及超高端品类销量占比提高，第二季的合计销量按年增长约25%，收入增长超过20%。百威创新产品，包括百威金尊和黑金，收入实现强劲的双位数增长，而超高端品类的销量亦实现了强劲的双位数增长。因此，中国的正常化除息税折旧摊销前盈利于第二季增长22%。

百威亚太表示，自2月起中国所有销售渠道出现强劲增长，预期受疫情影响最大的夜场及高端餐厅的良好势头持续。而夏季为啤酒销售旺季，加上中国消费者更愿意购买高端啤酒，对夏季销情为集团带来的贡献乐观。

中国为全球最大的啤酒市场，但高端化进程只在中段，高端及超高端的市占率仍少于一半，集团作为高端或以上的啤酒市场领导者，料可持续受惠，同时，低线城市有发展空间大，维持今年将业务拓展至220个城市的目标。

尽管百威亚太收入及盈利已超越疫情前水平，预计下半年的销售可以跑赢同行业，但业绩差于预期，且海外市场表现分化，市场最为关注的高端化进程尚未对业绩增长带来明显的提升。

周四绩后百威亚太股价低开5.5%后扩大至7%创九个月低位之后反弹，周五延续回升但动能欠佳，在确认打开18港元下方空间后，前低在15.92港元进入视线。作为消费股夏季需求效应可以提供支撑，看是否配合低位支撑带来反弹。