美国7月非农就业报告今晚登场，在上周美联储决议过后，市场将视本次非农就业和下周的CPI报告，来确定是否加息周期已经真正到了尾声。

非农就业料连续放缓

7月份非农就业人数预计增加20万，略低于上月的20.9万，若符合预期将是2020年底以来的最低。失业率预计将保持在3.6%不变，平均时薪预计将失去部分动力，从上个月的4.4%降至4.2%。

美国经济有望软着陆

美联储已经将利上调至22年以来最高，目前来看，美国经济顶住了利率上升的压力，经济增长率在2%左右，消费依然强劲，劳动力市场状况良好。因此美联储三缄其口，不愿意透露是否已经结束加息。

来自白宫的报告显示，美国劳动力市场处于历史高位，劳动力参与率和就业率都创下了新高，甚至是创纪录的水平。6月份每个失业者对应1.61个职位空缺，可能推动美联储在一段时间内将利率保持在高位。

劳动力市场放缓信号增强

不过强劲的背后放缓的信号也越发明确，因为更高的利率和黯淡的经济前景进一步给劳动力需求带来压力。

周二公布的美国6月职位空缺降至逾两年最少，7月制造业活动在低水平企稳美国6月职位空缺减少3.4万个，至958.2万个，为两年多以来最少，但仍保持与吃紧的劳动力市场状况相一致的水平。

6月份非农增加了20.9万个就业岗位，是自2020年底以来最小的月度增幅，而且前两个月的数据也遭到了下修，就业不足率处于近一年来的最高水平，表明招聘放缓的程度超过了此前的预期。

招聘越来越集中在少数几个行业，显示各行业招聘分散程度的工资扩散指数在2022年2月达到峰值后，已基本恢复到大流行前的水平。衡量经济前景信心的临时和合同工人数在6月降至近两年来的最低水平。

衡量劳动力市场疲软程度的劳动力成本第二季度的增幅低于预期，衡量劳动力成本最广泛的就业成本指数上季度上升1.0%，因薪资增长略有降温，与劳动力市场状况有所缓和相符，也有助于通胀在下半年进一步放缓。尽管7月小非农显示就业增长连续两个月超预期强劲，但也显示薪资增长放缓。

市场等待信号确认

在上一次美联储决议过后，市场似乎愈发确定美联储不会在9月份继续加息。如果非农就业报告连续两个月超预期放缓，市场会更加笃定美联储已经到了加息的尾声。但如果非农维持20万以上，则表明就业市场依然维持韧性，有助于增加对于美国经济软着陆的乐观。

本周美股整体表现差强，惠誉下调美国政府信用评级影响了市场情绪，所以美股可能凭借非农报告反弹。但如果报告没有出现和预期相差太大的情况，则美股可能不会有大幅变动。

8月开局以来走势欠佳的还有黄金，连续两日累计跌超30美元至三周低位，对应的是美元和美债收益率的反弹，除非就业大幅放缓或者失业率上升，才可能令黄金寻获大幅回升的空间，否则可能会继续等待下周美国通胀公布才能让市场进行加息周期结束信号的确认。