近期国际原油价格的上涨可以用强劲来形容，本周回落前，美国原油一度突破每桶90美元的同时，布伦特原油已达到每桶95美元左右的10个月高点，本季度布油已经累计上涨了26%；美油则累计飙升29%。

股票市场相关概念股也是水涨船高，原油生产商、油田服务公司和燃料制造商在过去三个月波动的股市中脱颖而出。 同期，标准普尔500指数能源板块上涨了近15%，是表现第二好的板块的两倍之多。

全球石油需求远超预期

尽管全球经济依然处于蹒跚，但石油需求创历史新高，每天消耗略多于 1 亿桶，已经超过了产量，直接制造成的是贸易商和炼油厂正在迅速耗尽石油库存。

高油价直接受益的无疑是各大主要产油国，尤其是不久前宣布延长减产的沙特和俄罗斯。俄罗斯石油和燃料价格已远远高于美国及其盟国作为能源制裁的一部分所施加的上限。

考验央行对于政策和通胀的判断

本周各大央行才刚刚做出了新一轮的利率决议，多数央行不愿明确表态不会再加息。对央行来说，大宗商品价格飙升可能是一个即时的危险信号。原油价格将继续上涨，这将导致燃油费用上涨、通货膨胀加速，并可能导致利率上升。

国际货币基金组织(IMF)的在一篇研究了20世纪70年代以来100多次通胀冲击的新论文中发现，只有大约60%的情况下，消费者价格增长会在五年内持续放缓。

根据AAA的数据，美国全国平均汽油价格已从一年前的3.68美元跃升至每加仑3.88美元。根据劳工统计局的数据，仅从7月到8月，天然气成本就上涨了近 11%，对通胀的“贡献”达到了一半以上。

如果第四季度原油价格真的突破100美元/桶，可能会对美国通胀带来0.9%的增长压力，对英国和欧元区的通胀增长贡献可能接近0.4%。对于市场而言，可能不得不改变原先对于加息已经见顶的押注。

面对飙升更应该谨慎

油价如果飙升过度将反过来削弱需求，届时产油国可能会不得不重新增加供应。与此同时，面对需求的热烈，美国页岩油田，石油和天然气生产商正在以去年 11 月以来最快的速度建造新钻机，带来供应的增长，油价无疑难以继续冲高模式。

随着油价的飙升，近期石油现货市场的价格比远期价格大幅溢价，可以看到部分投机的头寸也在推高价格，一旦以上的利空介入，油价的回调速度可能要甚于近期的上涨，所以对于当前的涨势应当谨慎。