上周，微软(MSFT)超越苹果(AAPL)成为今年以来成为美国市值最大的公司。一方面表明科技巨头的上涨势头依然强劲，一方面表明巨头在市值头位交椅上的更迭随着竞争愈发强烈。

上周五，基于收盘价和苹果发给股东的通知中新发行的股票数量计算，微软的市值自2021年11月以来首次超过苹果。根据LSEG的数据，微软的市值为2.887万亿美元，创历史新高，而苹果的市值在12月14日达到3.081万亿美元的峰值后，截至上周五收盘为2.875万亿美元。

在微软继续受益于投资者对于AI的深度关注，股价有望迎接爆发空间的同时，苹果却先是相继遭遇投行调降评级，又面临需求下降的挑战，最新在中国进行着一系列的促销，利空集中导致苹果股价今年以来的开局欠佳。

微软已将OpenAI的技术整合到其生产力软件套件中，此举帮助推动了其云计算业务在7月至9月季度的反弹。它在人工智能领域的领先地位也为挑战谷歌在网络搜索领域的主导地位创造了机会。

市场研究公司Counterpoint的数据显示，2023年最后一个季度，iPhone在中国的销量较上年同期下降11%。苹果公司选择在中国春节假期前的购物季发起促销攻势，折扣商品包括最新款的iPhone手机，凸显苹果为捍卫市场份额的决心。

在中国市场无论是传统的“老大”华为，还是崛起的小米手机，都让中国智能手机市场竞争变得更加激烈。今年以来，小米股价大涨了46%，轻松跑赢中国和美国市场，接下来高端化依然是各大品牌争夺的关键。

根据标普全球市场财智的数据，小米目前的股价只有2021年峰值时的一半，基于未来12个月预期收益的市盈率为23倍，而苹果公司的预期市盈率约为29倍。所以小米不仅具备更大市场占有率和利润率的提升，在股价上也更加便宜。

分析师对微软的平均目标价相当于未来12个月上涨8%左右，略高于苹果的潜在回报。到目前为止，微软和苹果仍是标准普尔500指数中权重最大的两家公司，合计约占整体指数的14%。在规模上几乎没有其他公司能与之匹敌。

不过前有劲敌，后有追逐，无疑是苹果当前面临的两难。今年主要产品的销量上是否还会经受更多经济放缓带来的需求拖累，苹果估值的溢价会被股价纳入考量，前景变得更加具有挑战性。但从起庞大的体量来看，其在巨头中依然具备买入的评级。