基于两大因素的影响，当前期权交易员正在为日元可能迎来更多的震荡做准备。

随着人们越来越担心日本当局将进行干预，以支撑不断走弱的日元，汇率波动可能会加剧。由于外界猜测日本央行可能调整货币政策，以及以色列和哈马斯冲突升级，日元可能面临上行压力。

一个月期美元/日元蝴蝶仓位触及去年11月以来最高水平。蝴蝶仓位反映了投资者对该货币对在此期间大幅波动可能性的看法。这反映了市场的观点，即在过去几周保持在区间走势后，日元可能会进入一段动荡时期。

由于日元徘徊在30年来的最低水平附近，日本财务大臣铃木俊一此前发出警告，称他对20国集团财长表示，在某些情况下，外汇市场需要采取适当的应对措施。

去年9月和10月，日本分三次动用超过9万亿日元(600亿美元)来阻止日元的下跌。自9月份汇价突破148以来，市场一直对潜在的干预保持谨慎，不过没有阻挡日元的跌势。

10月3日，美元兑日元汇率触及150.16，随后突然跌至147.43，引发了有关当局出手支撑日元的猜测。自那以来，日元一直相对稳定，但上周晚些时候，随着中东紧张局势加剧，蝴蝶价差开始上升。

与美国之间不断扩大的收益率差距削弱了日元，今年以来，日元兑美元已下跌逾12%，是G10货币中表现最差的，因为日本央行仍在坚持世界上最后一个负利率制度。不过这种局面存在转变的可能，因为日元贬值推高了进口价格，并加剧了自2022年4月以来已经高于央行2%目标的通货膨胀。

本周有消息称，日本央行正在讨论将2024财年物价预测上调至2%或以上，与此同时，日本央行上调了部分地区的经济预估。所以货币政策依然面临转向的可能性，这一点将在接下来继续为日元提供支撑，也有待本月日本央行决议是否会给出更多的指引信号。

日元兑美元继续徘徊在略低于150的区域，目前来看，150关口无论是对日本当局，还是多头来说，都是捍卫的关键。跌破150可能会进一步增加干预的风险，而中东冲突的突然升级可能会提振对避风港的需求。