本周初亚洲股市开局一度亮眼，受提振于中国股市在政府宣布更多的利好政策，内地和香港股市在亚市盘中领涨。沪深300指数和上证综合指数在盘前交易中涨幅均超过5%，但开盘后回吐涨幅，利好情绪未能保持。

本周早些时候我们讨论了美债收益率持续上升吸引了更多资金从股市流出并进入债市，美股三大指数集体已经锁定了8月份月线下跌。当前美股面临着货币政策是否依然维持紧缩已经经济是否软着陆等不确定性的同时，亚洲市场也受到美债收益率走高的困扰以及部分经济体经济压力的担忧影响，8月份主要股指也势将录得下跌。

虽然今年以来亚洲股市整体表现不俗，被视为中期具备配置价值的资产，两大关键原因在于其具备吸引力的总体收益率和长期股息增长的良好前景。但相比起上半年，投资者已经削减了成长股的相关头寸。

本月早些时候，摩根士丹利资本国际亚太指数成分股与美国10年期国债的收益率之差下降了近两个百分点，这是过去12年来的第四次。在前三次这种情况发生后的两个月内，亚洲股市均出现下跌。

最新调查显示，部分市场参与者已经增持或建议其他人增持半导体相关公司以及受经济波动影响较小的所谓防御性股票，并且下调了今年底的目标价格预期。科技股被认为受益于人工智能的潜力，而对金融股的看法则因经济增长放缓和高利率的共同作用而出现分歧。

彭博汇编的数据显示，亚洲地区股指今年的表现落后标准普尔500指数约10%。摩根士丹利资本国际亚太指数一年预期市盈率约为14倍，而标准普尔500指数为19倍。

和欧美股市一样，亚洲股市下半年最大的风险很可能来自全球经济增长前景更为负面的担忧，不过投资者依然看好亚洲科技股受益于数字化和人工智能等强劲的长期推动力，如同华尔街股市今年的涨势几乎是靠人工智能热潮所支撑。

亚洲资产通常与高增长和高风险联系在一起，因此通过战略性配置，亚洲股票仍可以提供不错的收益机会，可以把握欧美经济体接近加息尾声以及中国稳经济政策加码带来的主线行情。

iShares MSCI新兴市场ETF(EEM)今年以来的标下跑输全球指数，不过根据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据，自7月初以来，与MSCI新兴市场指数挂钩的期货的杠杆基金多头头寸每周都在增加，表明市场押注美国即将结束加息的同时重拾对于亚洲新兴市场资产的乐观情绪。