上周美国公债收益率的连涨间接主导了整个金融市场的行情，美元在其推动下连续走高维持103关口之上，周线连续第五周上涨，创15个月来最长连涨纪录，非美货币多数承压，美股以科技股为代表向下，黄金价格则续跌至3月以来最低。

美国国债一直是全球债券抛售的关键驱动因素，在美债市场影响下，整体来看，全球政府债券收益率继续攀升至金融危机以来的最高水平。上周四，美国10年期国债收益率一度攀升至4.31%，仅略低于去年10月创下的2007年以来的最高水平，实际收益率接近2009年以来的最高水平。

英国10年期国债实际收益率升至去年10月以来的最高水平；德国国债收益率升至接近2011年以来的最高水平。主要原因在于，全球经济部分地区的增长强于预期，加剧了人们对央行将利率维持在当前水平的时间长于预期的押注。

美国10年期国债收益率在8月份有望创下今年2月以来的最大单月涨幅，高收益率继续吸引着买家，美国银行上周援引EPFR Global数据：投资者今年向投资于美国国债的基金注入了1270亿美元，创下了创纪录的一年。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至8月8日当周，资产管理公司将美国国债期货多头头寸增加至创纪录水平。摩根大通的客户调查显示，截至8月14日的一周，多头头寸与2019年创下的峰值相当，是自金融危机以来的最高水平。

这与今年年初的情况截然相反，当时对加息即将结束的乐观情绪推动全球债券价格飙升，彭博全球综合指数在1月份跃升逾3%，创下有记录以来的最佳开局。

不过随着各国央行接近紧缩周期尾声，市场再度看好全球债券市场的表现。预期美国政府将在下个季度发行更多债券，以填补不断扩大的联邦赤字，可能会在11月和2月扩大标售规模，可能会再次推高收益率。

近期美国经济数据的坚挺表明央行还有更多工作要做，到现在美联储和欧央行还没有正式透露是否加息已经到了尾声。因此市场重点聚焦本周杰克逊霍尔央行年会的召开，美联储主席鲍威尔的讲话是本次年会也是本周市场方向指引的重中之重。

上周五市场已经提前进入了观望状态，如果继续维持偏鹰立场，美国国债和其他政府债券的收益率上升将降低股票的吸引力，市场风险偏好下降意味着美元在两个月高位附近可能继续走强，除美元外的资产或延续近期的下行压力。