白银的波动性大于黄金，上涨时白银能够实现超额涨幅，下跌时白银也会出现超额跌幅。4月12日COMEX白银价格创出阶段性高点29.9美元后开启跌势，按照本周二最低点26.7美元计算，累计跌幅已经超过10%，高于COMEX黄金的5.8%。历史数据看，COMEX白银的下跌主要集中在本周一（4月22日）和上周二（4月16日），财经日历角度看，这两个交易日都没有重磅的经济数据发布。关于俄乌问题和巴以问题，也没有在这两日出现转折性的大事件。白银价格的下跌，更多是一种“冲高后存在回调需求”的技术性调整。对于技术性调整来说，10%的调整幅度已经基本充分，后市仍有回归涨势的可能性。图中通道线上轨R1已经被触及并证明阻力有效，通道线下轨S1尚未被触及。如果K线在触及S1后呈现出反弹迹象（K线长下影线/长阳线/十字星），则多头趋势延续的概率将更高。

4月22日和4月16日，虽然没有关于美国宏观经济的重磅数据发布，但却都公布了中国的两项数据：一年期和五年期LPR利率、一季度GDP季度年率。传统逻辑认为，黄金和白银的价格主要受到美国经济和美元指数的影响，中国经济对美元计价黄金的影响性较弱。实际上，中国已经是世界第二大经济体，GDP总额达到126.06万亿元，中国宏观经济的走向对世界经济的影响丝毫不亚于美国经济。

根据统计局数据，今年一季度的GDP增速为1.6%，高于去年四季度的1%，表明一季度经济面有企稳回升迹象。GDP数据公布之前，偏弱的CPI数据和社会消费品零售总额数据，令市场一度猜测中国经济会在一季度出现衰退。按照年率数据计算，今年一季度的GDP增速年度为5.3%，高出前值0.1个百分点，高出预期值0.7个百分点。亮眼的GDP数据大大提振了市场信心，衰退预期随之减退，黄金白银等避险品种的价格自然会有所下跌。

本周一公布的中国一年期LPR利率为3.45%，五年期LPR利率为3.95%，均与前值持平。人民银行维持当前利率和准备金率不变，意味着宏观经济数据的表现符合预期且相对乐观。这与一季度的GDP数据影响性相同：利多中国和全球经济的同时，对黄金白银等避险品种的中短期走势形成显著冲击。

历史数据来看，中国一年期和五年期LPR的趋势为显著空头，虽然4月份没有出现降息，但年内再有数次降息的概率非常高。所以，黄金白银只是受到中短期的利空冲击，长期来看，偏弱的通胀率数据和宏观经济增长压力将持续对黄金白银价格形成支撑。

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