随着国际金价今年升至每盎司2400美元以上的历史高点，不断恶化的地缘政治紧张局势，以及美国利率下调的前景，都为黄金的投资价值增色。全球投资者都在瞩目是否会继续冲高，也吸引了众多投资者买入，作为黄金消费最大国的中国，以人民币计价的黄金价格“水涨船高”。AU99.99在4月12日刷新了高位至567.20/克，对应国际现货黄金在当天创下2431美元/盎司的历史高位。

什么是人民币计价黄金？

2016年4月，“上海金”集中定价合约正式挂牌交易，首个“上海金”基准价格定格在256.92元/克，宣告全球首个以人民币计价的黄金基准价格诞生。

在此之前，国际投资者普遍采用的是以美元标价的黄金基准价格。“上海金”定价系统推出后，国际黄金市场上将会形成以人民币标价的“上海金”基准价格。

上海黄金期货合约以人民币计价，结算基准为上海黄金交易所（SGE）价格。上海黄金（美元）期货也是对应SGE基准，但以美元结算，有助于针对同样以美元计价的国际合约执行价差交易。

上海黄金溢价，即中国国内金价与国际金价之间的价差，在2023年的波动率达到了前所未有的幅度。该溢价也出现上扬并维持在高位，进而导致国内价格涨幅高于国际黄金市场。意味着作为主要的黄金进口国，中国的黄金买家往往需要支付高于国际价格的价格。

国内金价大幅抽升的因素

黄金作为大宗商品，价格上涨受限考虑的便是需求的猛增。去年，中国的金条和金币投资飙升了28%。今年以来，环球动荡的股市和不断走软的人民币都促使资金流向被认为更安全的资产。今年前三个月中国黄金的进口量比2023年高出34%。

去年，中国央行买入了接近创纪录水平的黄金，预计2024年将继续保持高购买量。已连续17个月大举购买黄金，这是其有史以来持续时间最长的一次购买。

尽管金价屡创新高，人民币走弱削弱了买家的购买力，但中国对黄金的需求依然强劲。世界黄金协会报告显示，由于金价飙升抑制了需求，3月上海黄金交易所（SGE）的黄金出库量为124吨，较2月略微减少3吨，但一季度的上游实物黄金需求增至2019年以来的最高水平达522吨，这导致3月份中国境内外金价溢价出现回落；中国市场黄金ETF则继续流入，3月流入约12亿元人民币。

在人民币计价黄金不断突破历史新高之际，除了金价大涨带来的短期收益，其抵御风险和提供长期收益的能力更受到投资者关注。在国内市场，黄金也丰富了以股、债、现金为主的投资交易组合。越来越多投资者在投资组合中加入一定比例的黄金，以加强组合抗风险能力，并提高风险调整后收益。通过ATFX交易人民币计价黄金，把握最新的上涨机会从中获利。