四月份以来，股票市场一直缺乏持续热点来吸引资金流入。3月份硅谷银行的事件已经告一段落，四月初公布的美国非农就业报告乏善可陈，就连本周的美联储会议纪要也没能引起广泛的讨论。消息面如此清淡，恒生指数自然不会出现大波动。最近两周，恒生指数的最高价为20750，最低价为19885，波动幅度在5%以下，日线级别k线呈现出阴阳交错特征，窄幅震荡态势显著。恒生指数的三大权重板块：银行、互联网、房地产，仅房地产板块因为楼市成交量的回升而呈现书上涨态势。未来，如果三大板块儿能集体发力，恒生指数或将打破震荡状态。

现阶段，影响股市、债市和汇市的主流因素仍是全球经济增速和美联储货币政策。国际货币基金组织将2023年全球经济增速下调0.1个百分点至2.8%，相反，世界银行却将全球经济的增速预期上调0.3个百分点至2%。国际货币基金组织和世界银行的观点出现矛盾，表明全球经济正处于复苏和衰退的临界点。我们认为，受到美国和欧洲国家高利率和高通胀的负面影响，全球经济进入衰退的可能性更高。美联储虽然仍在坚持基地加息货币政策，但市场的主流预期认为加息周期已接近尾声。随着美元指数的下跌，黄金和欧元表现出强劲的升值动力。尤其是国际金价，极有可能在本月创出历史新高。所以，现阶段港股市场最值得关注的板块，是与黄金价格强相关的金矿开采和金饰品零售。

紫金矿业从事铜矿、金矿等的开采，股价走势与国际金价基本共振。四月初以来，紫金矿业股价累计涨幅超10%，约为黄金价格涨幅的两倍。其总市值为3833亿元，位列港股市场黄金板块之首，股价走势具有板块代表性。财务角度看，2022年紫金矿业实现营收总额2703亿元，同比增长20.09%；归属母公司净利润超两百亿元，同比增长22.43%。营收与净利润双双大增，紫金矿业的潜在估值上升。在港股市场消息面清淡的当下，紫金矿业是为数不多值得阶段性关注的优质标的。

周大福是金银珠宝销售集团，零售网络遍及大中华、日本、韩国、东南亚与美国，总市值为港股市场专业零售板块之首。国际金价的上涨能够拉升周大福黄金存货的总价值，该利多因素对股价有一定程度提振作用。业绩角度看，2023财年上半年，周大福营收增速仅为5.32%，净利润同比下滑6.85%，表现偏差。周大幅的潜在估值仍不高。另外，出于高位的国际金价有可能导致周大福的进货成本上升，不利于其业绩面改善。所以，在金价涨势良好之时，不应盲目看多金饰品行业。

风险提示、免责条款、特别声明：

市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。