继上周五美国劳工部公布了喜忧参半的3月非农数据后，市场投资者聚焦本周三晚公布的3月CPI通胀数据，以窥探美联储的连续加息是否正压制住通胀，并且衡量短期利率的走向。

按照市场共识，CPI年率预计将连续第九个月下滑至5.2%，低于2023年2月份的6.0%。

通胀变化对于美联储加息计划的影响美国2月CPI录得6%，为2021年9月以来新低，已连续第八个月下降，这表明了美国整体通胀受到了比较好的抑制并持续回落。

目前来看，上周五3月份的非农就业数据表明，失业率意外下滑，劳动力市场正在以美联储希望的方式缓慢发展，尽管工资涨幅有所下降，但下降的速度与整体通胀目标不符。 市场开始重新评估对美联储的加息预期，因为失业率下滑为美联储加息提供了支撑，并可能推迟降息的时间点。

据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为26.3%，加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为73.7%；即将公布的美国通胀数据是美联储5月会议上是否进行加息的最终决定因素，与预期一致或更强劲的CPI将对美国国债市场构成挑战。

OPEC+意外减产将加剧长期通胀？

美国硅谷银行事件刚平息，沙特阿拉伯联合多个OPEC+国家集体意外减产，国际原油价格在上周一飙升8%，为一年来最大盘中涨幅。对全球经济担忧无疑火上浇油，或将加剧全球通胀危机。

作为主要消费商品之一的原油价格波动，对一国经济增长和物价水平影响往往牵一发而动全身。一方面，OPEC+石油减产计划可能引发全球新一轮油价上涨，OPEC+产油国家将直接从原油涨价中受益，明显改善产油国经济收入状况。

另一方面，原油价格上涨也将“传染”助推上下游等相关产业链条的价格普涨。如原油价格上涨，汽车、飞机等交通、物流成本也会相应增加，旅游、运输等相关行业也自然“水涨船高”，全球性通胀危机或将进一步加剧。

数据公布对市场的影响

如果美国3月CPI通胀数据与预期一致甚至更低，将会让投资者对于美联储暂停加息或开始降息的预期升温，进而利好美股和黄金市场。 另一方面，仍需警惕CPI数据可能反弹继续小幅回升为美联储加息提供支撑的可能性，或成为近期美股和黄金市场强势的转折点。原油价格也在紧盯通胀价格，如果数据意外上升，增加OPEC+加大减产带来的长期通胀忧虑，原油价格反而可能受到利空影响。