昨日COMEX黄金大涨1.45%，今日开盘大幅跳涨，盘中最高触及2072.7美元，距离历史最高点2089.2美元仅剩余16.5美金。如果当前的涨势延续，预计本周国际金价可能刷新历史最高纪录。金价上涨，提振金矿开采企业业绩预期。受此影响，港股市场黄金股集体走强，板块内6支个股全部收阳，其中：灵宝黄金以6.35%的幅度领涨，高价股中国黄金国际上涨2.2%，最新价32.6美元，龙头股紫金矿业上涨2.54%。专业零售领域内主打黄金零售的企业，比如周大福、周生生、六福集团等受金价上涨的提振作用不明显，因为高金价可能提高原材料采购成本、降低消费者购金意愿。

COMEX黄金和黄金股的叠加走势图来看，两者存在极高的相关性。几乎每一轮国际黄金的上涨，都能够驱动黄金股股价的走强。反之，国际金价回落时，黄金股的股价也随之下跌。原因在于，金矿开采企业的业绩表现与黄金价格走势密切相关，当金价上涨时，金矿企业的利润空间随之扩大，这一点类似于国际油价和OPEC产油集团之间的关系。考虑到本轮黄金价格上涨的主要驱动因素是美元指数下跌，预计还将持续较长时间，黄金股仍有继续上行潜力。

基本面角度看，紫金矿业前三季度营收总额2250亿元，同比增速10.19%，毛利率15.16%，净利润8.92%；中国黄金国际前三季度营收总额27.87亿元，同比增速-54.4%，毛利率21.2%，净利率-1.41%；灵宝黄金上半年营收总额58.39亿元，同比增速50.37%，毛利率6.09%，净利率2.06%。综合来看，金矿企业的营收增速差别较大，没有统一表现；行业平均毛利14.15%，处于中上等水平；平均净利率3.19%，处于较低水平，长期持有价值不高。只有金价继续上涨，才能令金矿企业利润率恢复到可持续水平。

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