港股市场地产板块指数，昨日大涨5.21%，创出9月27日以来新高。消息面，传言称管理部门正在起草房地产企业“白名单”，预计涵盖50家规模房企，覆盖国有房企和民营房企，名单内的企业将获得信贷、债券和股权融资等方面的支持。上述消息尚没有官方证实，不过提振效果已经在股市展现。如果消息属实，内地房地产开发商的融资端将有所改善，对到期债务的偿还能力将提高。“输血不如造血”，融资端只能在短期内缓解现金流困境，长期来看，业绩改善仍有赖于需求端恢复。

技术角度看，地产板块指数处于中长期空头趋势下的中短期反弹阶段。昨日大涨后，K线突破短期上升通道上轨，出现加速上涨迹象。下一目标位在R1，亦即中长期下降通道的上轨。11月21日K线突破MA30中期均线，但尚未经历回踩确认，无法判定中期趋势是否由空转多。震荡指标KD的读数处于中间区域，11月6日在超卖区形成的金叉看多信号依旧在发挥作用，预计反弹走势仍将持续一段时间。当KD指标进入80以上的超买区间，且市价与R1上轨线交叉后，需警惕顺势回落可能。

地产板块中的内地房地产开发商，按照市值排名分别为华润置地（2171亿港元）、万科企业（1042亿港元）、龙湖集团（1007亿港元）。今年上半年，华润置地营收总额729.7亿元，同比增速0.11%；万科企业前三季度营收总额2903亿元，同比增速-14.03%；龙湖集团上半年营收总额620.4亿元，同比增速-34.56%。综合来看，房地产开发企业的经营数据尚未恢复到健康状态，部分企业仍存在营收下降的状况。

据统计局数据，1-10月份，商品房销售面积92579万平方米，同比下降7.8%，其中住宅销售面积下降6.8%；截至10月末，商品房待售面积64835万平方米，同比增长18.1%，其中，住宅待售面积增长19.7%。销售端下降而库存端上升，表明市场需求不足而供应降幅不够。长此以往，房地产行业将难以进入复苏周期，这一逻辑对港股市场地产板块形成持续利空。

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