小米(01810)周一公布三季业绩，第三季度收入708.9亿元人民币，同比增长0.6%；第三季度经调整净利润59.9亿元人民币，同比增长182.9%，其中包含智能电动汽车等创新业务费用为人民币17亿元。小米第三季度营业利润50.1亿元人民币，预估53.7亿元人民币，上年同期亏损13.6亿元。

上季继续高效执行核心经营策略「规模与利润并重」，期内整体毛利率达到22.7%，「智能手机业务」及「IoT与生活消费产品」毛利率均创新高，分别为16.6%及17.8%，按年增7.7个百分点及4.3个百分点。小米上季库存为11个季度以来的最低水位，整体存货金额为368亿元，按年下降30.5%。

手机业务方面，上季全球智能手机出货量为4180万台，按年增长4.0%，分部收入为416.49亿元，按年跌2.0%，主要是平均售价（ASP）有所下降，由每部1058.2元降5.8%至997.0元。而ASP减少主要是由于拉丁美洲、非洲及中东等ASP较低的新兴市场的出货量增长。

对于本次业绩，投资者主要关注的是毛利率的改善，而结果表明利润增长优于市场预期，主要受惠于手机产品组合升级、境外市场存货减值拨备减少、以及核心零部件价格下降。管理层对于接下来的利润持乐观的展望，也可继续支持股价整体的上扬。

首席财务官林世伟表示，第4季及明年利润率值得期待，原因是手机市场趋乐观，手机及IoT产品增长健康，精细化营运互联网用户，明年也会海外发布内地热销的小米14。预计今季整体手机出货量增长按年转正，对明年表现积极乐观。

市场同样关注小米汽车的进展，报告显示由于智能电动汽车及其他创新业务研发开支增加，集团第3季研发开支增22%至41亿元。不过在业绩会上，并没有就量产的时间做出具体的透露，所以看明年一季度是否可以得到落实为股价提供另外的动力。

小米股价于第三季已经累计升15%，自10月份以来升势一路扩大，累计升将近50%。今日在绩后高开但迅速回吐，如果本周收低于15港元，则自上周高位17港元以来的调整扩大，在重新回升前或进一步指向14港元寻找支撑。不过业绩整体积极，后市仍会继续寻求高位突破，可关注19港元目标价。