欧央行将于今晚公布利率决议，基于此前对于暂停加息的暗示，预计本次可能维持利率不变，将存款利率维持在创纪录的4%。但预计会继续为12月再度加息敞开大门，并强调：尽管经济增长面临风险，但借贷成本将在较长一段时间内保持在高位。

欧洲央行9月会议后的沟通已经明确表示，10月会议将是一次中间会议，自那时起市场已经预期本次会议会按兵不动，也是在连续10次加息后的首次暂停，并预计将在明年1月前确认利率已经触顶。在利率保持不变的情况下，政策制定者将讨论如何更快地减少在早期刺激计划中购买的债券，市场预计第二季度将开始出现减持。

随着欧元区通胀已经降至两年低位，薪资压力可能开始减弱，但通胀预期仍处于高位。虽然陷入困境的制造业刚刚出现复苏，也正被更广泛的经济威胁所抵消。

债券收益率的上升以及色列和中东的冲突都在给通胀带来新的上升压力，自哈马斯10月7日袭击以色列以来，对更大范围冲突的担忧推动布伦特原油价格上涨了10%以上。巴拿马运河等主要航线的中断，以及极端天气对主要食品供应造成的严重破坏，可能导致欧洲通胀居高不下。

所以欧央行有必要暂停一段时间来审视这些因素会带来多大程度的影响。12月会议上，央行将更新最新的季度经济和通胀预测，届时会对于政策前景有更加清晰的指引。

与此同时，欧央行需要更多经济数据来观察持续加息后对于经济和通胀带来的效果。如果通胀再度加速，欧央行有必要进一步加息，但这种过度收紧政策的做法反而会推高风险溢价，甚至在部分脆弱经济体中引发债务危机。

随着欧元区经济已经陷入困境，英国国债与德国国债的息差急剧扩大，所以相比起美联储，欧央行进一步加息的空间已经受限。互换市场显示，美联储再次加息25个基点的可能性为40%，而欧央行只有10%。

在市场预期欧央行加息空间已经相当有限，甚至是已经到了尾声的情况下，欧央行需要保留再次加息的表态才能继续为欧元提供支撑，因为近期欧元的反弹更多是基于美元的回落，而自上次欧央行会议以来，其实欧元区的经济下行风险还在增加。而如果欧央行暗示已经结束加息，同时令市场加大对明年第二季度降息的押注，欧元无疑会遭遇明显的回吐。