热点新闻：香港九龙观塘区油塘板块的亲海駅II楼盘，推出626套住宅，总认购人次达到3.06万，约为住宅套数的48倍，抢购热情高涨。此前曾爆出“长实集团7折卖楼”消息，导致新盘与二手盘价格出现倒挂，所以亲海駅II楼盘的火爆，主要原因降价销售，非需求回暖。

近期某地产开发商出现美元债利息逾期未支付问题，又传出境内债分期兑付，现金流不足的问题已公开化。行业下行周期内，越是前期表现激进的开发商，越容易出现债务问题，警惕其它房企出现类似困境。

港股地产板块指数，8月1日至今已连跌十日，累计跌幅超10%，行业周期下行特征显著。A股市场房地产开发板块指数同跌，8月4日至今累计跌幅6.36%，佐证行业周期下行判断。

据统计局数据，6月份全国商品房销售面积13074.7万平方米，同比下降18.2%；1-6月，全国商品房销售面积为59514.7万平方米，同比下降5.3%。一季度存在需求超额释放的提振但表现仍不佳，下半年销售面积增速恐继续走低。8月以来，接连公布的社会消费品零售总额、规模以上工业企业利润、社会融资规模等数据纷纷表现不佳，冲击购房者信心。

螺纹钢的主要需求来自于房地产业。8月2日至今，螺纹钢次主连价格累计跌幅超5%，侧面表明楼市周期偏下行。从螺纹钢主力连续合约与港股地产板块指数的叠加图来看，两者共振性良好，具有相互替代性和预测性。截至上周五，螺纹总库存环比增加21.58 万吨至815.93万吨，其中螺纹社库环比增加 13.09 万吨至 610.67 万吨，厂库环比增加8.49万吨至 205.26 万吨。库存增长意味着螺纹钢供大于求，下游需求量无法消化上游产能。

面对行业衰退，政策面给出多项支持政策。比如，南京房产局对购买新建商品住房的实施补贴，对集体土地房屋征收推行房票安置；郑州公积金管理中心降低最低首付款比例至20%；金融管理部门要求商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率等等。地产支持政策面面俱到，但各项政策的利多效果都未在港股和A股市场的地产板块得到回应。我们认为，支持政策着眼长期，短期内效果确实会不明显，拉长周期后或能看到积极成果。

亲海駅II楼盘给到市场启示，或许提振成交量的有效方法之一是降低房地产的平均售价。不过，内地新房具有“备案价”制度，且降价行为会导致银行对地产的评估发生变化，可能导致无法预料的连锁反应。以目前的行业态势看，共同的选择是“以时间换空间”，在成交量没有下降至临界值前，系统性价格调降或难以出现。

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