今日开盘，恒指跳涨2.08%，市价18747点，大有止跌反弹之势。可惜，开盘即巅峰，之后的时间里恒指一路回落，至今日15:08，市价18510点，涨幅已回落至0.78%。18000点是恒指的重要支撑位。5月底至6月初的V型反转，就是跌至距离18000点仅剩44点的时候开启的。

恒生指数三大权重板块——银行、互联网、房地产，没有明显的突发性利空，但存在行业周期下行的问题。对于银行业来说，内资银行受益于人民银行的宽松货币政策，外资银行受损于欧美国家银行的加息政策，两相抵消后，板块走势整体维持震荡态势。银行业的信贷资金流入了社会经济的各行各业，所以银行股股价走势能够代表社会经济的运行情况。当下，无论是欧美高利率国家还是亚洲低利率国家，经济前景都偏向负面，所以银行业的复苏还有很长的一段路要走。

互联网业出现了一个大消息：证监会发文，对阿里巴巴旗下机构罚款71.23亿元，表明政策层面对互联网行业的监管仍呈高压态势。不过，隔夜阿里巴巴美股股价跳涨8%，完全没有受到上述消息的影响。部分市场人士将这一反向现象解读为“利空出尽是利多”，可信度不足。我们认为，隔夜阿里巴巴大涨，主要原因在于“主力资金护盘”，并不能代表市场的普遍认识。总体来说，互联网行业本身存在“新增流量不足”的问题，叠加严格监管，未来发展预期不乐观。

技术角度看，1月27日至今，互联网+板块累计跌幅达到21%，期间最低点介于0.5~0.618分位之间，回调幅度相对合理。5月31日开始反弹波段，至今日累计涨幅7.76%，存在继续上涨并创出近一年新高的可能。

房地产行业存在明显的分化特征。一线城市和强二线城市仍保持价格和成交量的坚挺，但弱二线、三线及以后的城市存在量/价齐跌的问题。后市如何发展尚无定论，但在“房地产税”出台之前，预计大量买家会保持观望态度。技术角度看，从今年1月30日开始，房地产开发板块进入下跌通道，至今日累计跌幅22.71%。期间最低价触及0.764重要分位，存在“过度回调的问题”，预计后市大概率将延续下跌走势。

综合来看，港股市场的三大权重板块都存在行业周期下行的问题，且下行上周尚未接近尾声。除了互联网板块近期的反弹结构比较稳固外，另外两大板块已经遇阻回落。18000点虽然是恒指的重要支撑位，但如果本月没有其它显著利多因素提振股指的话，预计该支撑无法发挥预期作用。

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