在刚刚过去的第二季度，美元兑日元上涨近9%，创一年来最佳季度走势。近期随着日元兑美元汇率持续贬值，在创下去年11月以来的低位，截止上周五，已经逼近去年日本政府干预的水平145.8，因此市场正在揣测本次是否会再度引发干预。

去年9月和10月，日本政府曾进行了两次重大干预。在此之前，官方曾多次发出警告。日本政府和央行斥资650亿美元通过购买日元干预外汇市场，这是24年来的首次，帮助其摆脱30年来的低点。

当时的背景是日本央行决定维持超宽松政策，导致日元兑美元汇率跌至145，在9月份，日本政府自1998年以来首次干预。10月，在日元跌至1美元兑151.94日元的32年低点后，再次出手干预。

当前引发日元持续下挫的最主要原因在于美国和日本之间巨大的利差，美联储当前以鹰派强调需要继续加息，而日央行则继续保持宽松政策。

上周已经有日本官员采取了口头干预，日本财务大臣铃木俊一表示，政府已经准备好在日元贬值幅度过度时采取应对措施。不过也表示，日元走弱正在提升出口商的利润。

这被认为是即将采取干预的前兆，如果日本央行、财务省和监管机构日本金融厅将举行三方会议，将是市场作为确认的信号，而145-150的汇率可能是潜在干预的范围。

日本财务省在上周表态，在5月30日至6月28日期间，日本在汇率干预方面花费零日元。当前对于是否会真的采取干预，市场有不同的预期。有机构认为，日本当局”将在未来几周的某个时候选择进行小规模干预，只是为了让投机客保持警惕。”

部分经济学家认为，政府这次可能会采取观望态度，因为日元下跌的幅度和速度可能还不足以引发干预，另外则在于日本正从新冠疫情的影响中全面恢复，并准备好利用弱势日元的时机获益。

所以，只要日元继续且较快速地贬值，日本政府都有随时出手干预的可能性，尤其是当出现诸如“日元走势是由于过度的投机，准备随时行动”的警告时，市场在转为警惕的同时，不分交易者希望“抢先在日央行前”行动，汇价走势会在高位出现调转。

不过考虑到需要动用美元外汇储备，而且必要情况下还要寻求G7成员国的支持，尤其是美国方面，因此日本政府并不具备反复干预的可能性，除非是市场出现极端波动。