海螺水泥(00914)公布首季业绩，报告期内公司实现营业收入313.68亿元，同比增长23.18%；净利润25.5亿元，按年下降48.2%；扣除非经常性损益净利润按年减少52.9%至21.6亿元；收入313.7亿元，按年增加23.2%。

按照各报告期营收表现来看，今年一季度是公司自2021年三季度营收出现同比下滑后，营收首次同比恢复正增长。尽管营收的增长未能带来利润的同频增厚，却或许能够印证海螺水泥坚持市场化运作取得了一定成效。

现金流状况有所改善，资本支出放缓。2023年第一季度，海螺水泥经营活动现金流量净额30.94亿元，同比增加7.70%，好过净利润表现；资本支出32.74亿元，环比减少，有利于自由现金累积。

在今年一季度的行业淡季下，海螺水泥采取以价换量策略，第一季度收入增长明显超出行业平均，但是利润也随之下降，反映其转型升级加快的必要性，而二季度传统旺季到来，整个行业景气度将随之改善。

ATFX指出，海螺水泥2022年营收净利再度双降，但今年在政府促进基建政策加力提效下，多地重大项目集中开工，房地产行业复苏也进一步升温，作为水泥需求的两条主线，水泥行业今年的利润率有望提升，水泥股基本面的改善为确定趋势。

去年海螺水泥加大了对骨料项目的投产，骨料产能达1.08亿吨，骨料及机制砂产品实现营收约22.3亿元，综合毛利达到60.29%，超越水泥熟料，按照预计2023年新增骨料产能4020万吨，呈现逐年增长的趋势，骨料生产供应能力提升可以强化海螺水泥作为“水泥一哥”的竞争格局。

海螺水泥股价在绩后走弱，创去年11月以来最低位，短暂触及25港元下方后暂时获得支撑，如果日内收低于该位表明回补去年11月的跳空缺口，目标将下望23和22港元。但若25港元提供支撑，则重新看回26港元为初步阻力。