央举动何没有“大手笔”续作MLF

- 编辑:龙创一媒体 -

央举动何没有“大手笔”续作MLF

■阎 岳 

央行溘然变得“小气”了。9月7日,央行举办了一年期2980亿元MLF操纵,中标利率持平于此前的3.2%。9月份共有2830亿元MLF到期。央行此次MLF操纵仅超出到期资金150亿元,对比此前超额续作局限大幅镌汰。

因为本年第一季度有春节身分的滋扰,央行MLF操纵相对频仍之外,从第二季度开始,MLF操纵保持了一个月一次的频率,且MLF不再与逆回购搭配举办。

4月17日,央行开展MLF操纵4955亿元,在对冲当月到期的4515亿元后,超额续作440亿元。

央行4月份的MLF操纵,改变了之前在其官方微博宣布的老例,转而以果真市场营业买卖营业通告的情势予以宣布。之后央行也不再对MLF操纵的资金去处举办声名,之前会明晰MLF资金流向金融机构的家数。

5月12日,央行开展MLF操纵4590亿元,在对冲当月4095亿元MLF到期资金后,超额续作495亿元。之后,央行在6月份超额续作MLF667亿元,7月份则仅超额续作25亿元,8月份超额续作局限到达了1120亿元。制止9月7日,央行当月超额续作MLF150亿元。

央行此次为什么没有连续8月份大幅超额续作MLF呢?这与当前的资金面状况有关。机构估量,9月份资金面仍将泛起紧均衡状态,但会比8月份有明明好转。8月份,央举动了维护银行系统活动性根基不变,以数目招标方法举办了果真市场营业现券买断买卖营业,从果真市场营业一级买卖营业商买入6000亿元出格国债。再加上实时、足额的开展逆回购和大幅度超额续作MLF,8月份活动性整体还算安稳。

中金公司以为,固然短期内超储率偏低对活动性有所制约,但将来几个月活动性状况也许会有改进,活动性的远虑不大。

尽量最近市场上有一些号令降准的声音,但从各方面身分来看,央行回收这一大招的也许性并不是很大。并且,从本年以来央行应对活动性颠簸的首要法子来看,首要照旧倚仗MLF。

2016年12月末MLF余额为34573亿元,2017年8月末这一余额上升至43390亿元,在8个月的时刻里MLF余额增进了8817亿元。按8月末人民币存款余额160.48万亿元计较,本年MLF余额增进的金额要超出降准0.5个百分点理论上所开释的资金800多亿元。

有了MLF这个“神器”,降准真的算不上最优选择。

此刻时值国庆节和中秋节邻近,央行已经启用了28天期逆回购来滑腻资金,9月份会不会再举办一次MLF操纵呢?假若有须要,这个选择是完全可行的。