张慕伦:新的“布拉德法则”横空出世 证明美联储不需要提高利率

圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德提出一条新的货币政策规则 —— 也就是布拉德法则 —— 更新了泰勒法则之类流行的政策指导方针,并得出结论认为没有理由进一步加息。

布拉德法则根据过去20年的变化,调整了泰勒法则,例如失业率和通胀之间的弱关系、美国人口老龄化以及低通胀预期。
布拉德周四在田纳西州孟菲斯的一次演讲中表示,纳入这些发展带来了现代化的政策规则,表明目前的政策利率处在预测范围或未来几年的合适水平。
根据周三发布的会议纪要,联邦公开市场委员会在上个月的会议上讨论了将利率提高到“限制性”水平,即会降低增长速度的水平。美联储官员的最新预测显示,到2020年利率会升至3.4%。美联储今年已经三次加息,预计在12月还将加息。

布拉德过去两年是最鸽派的美联储官员。他认为美国经济处于持续低增长的局面,几乎没有必要加息。他发展货币政策规则是为了为他的观点提供一些学术上的证明。

“泰勒法则(1999)的现代化版本建议在预测范围内采取相对较低的政策利率路径 —— 类似于圣路易斯联储推荐的路径,”布拉德说。